文｜陳昭宇
編輯｜祝玉婷
8.05億股棄權，占出席會議有效表決權股份的29.96%。這是5月22日，西安銀行2025年度股東大會上出現的罕見一幕：《2025年度利潤分配預案》收到約8.05億股棄權票。這一棄權股數，與第一大股東加拿大豐業銀行的持股數分毫不差。入股22年來，這是豐業銀行首次對西安銀行的分紅方案公開表達不滿。
自2004年入股、累計投入約11.32億元的豐業銀行，正面對西安銀行連續三年下滑的現金分紅：每10股派息從1.60元降至1.20元。投入加碼、回報縮水，可能是其態度生變的關鍵。
來源：西安銀行2025年度股東會決議公告
根據公告披露的“現金分紅分段表決情況”，在持股5%以上普通股股東中，投出棄權票的股數為804,771,000股。這一數字與該行第一大股東加拿大豐業銀行（下簡稱“豐業銀行”）的持股數量完全一致。這極大概率表明，豐業銀行以其所持的全部股份投出了棄權票。
來源：西安銀行2025年度股東會決議公告
來源：西安銀行2026年第一季度報告
事實上，大股東對該利潤分配方案的分歧在董事會審議階段就已顯現。
4月22日，西安銀行董事會審議該預案時，9名參會董事中有2人投出棄權票。這兩張棄權票正來自加拿大豐業銀行派駐的董事：豐業銀行亞太區高級總監李勇，以及豐業銀行廣州分行行長陳永健。公告顯示，兩人棄權的理由為，希望公司“進一步提升分紅水平”。
來源：西安銀行第六屆董事會第三十五次會議決議公告
根據《2025年度利潤分配預案公告》，西安銀行2025年實現歸屬於上市公司普通股股東的凈利潤26.50 億元，本次擬分配的普通股現金股利共 4.44 億元（含稅），占歸屬於上市公司普通股股東凈利潤的16.77%。
豐業銀行入股22年三次增資
據西安銀行招股說明書，作為西安銀行首批境外戰略投資者，豐業銀行2004年6月以每股1元價格認購2688.02萬股（耗資2688萬元），取得2.5%初始股權。
2009年，豐業銀行斥資4.16億元增持後取得14.77%股權；2014年再以每股3元投入6.89億元認購近2.29億股，躍居第一大單一股東。
經過西安銀行後續多輪資本運作與上市，豐業銀行持股數穩定在約8.05億股。截至目前，其以18.11%的持股比例位居西安銀行第一大股東，也是最大外資股東。
豐業銀行的長期持有，是中國銀行業引入外資戰投時代的縮影。2001年中國加入WTO後，銀行業曾掀起引入海外戰略投資者的高潮，許多外資戰投在2004至2006年間以較低成本入局。與財務投資者不同，這類戰投通常不輕易減持，在董事會擁有核心席位，高度關注資產質量與分紅回報。
A股上市銀行中，早年引入外資戰投且延續至今的案例不少。除西安銀行外，南京銀行第一大股東為法國巴黎銀行（持股17.47%）、北京銀行第一大股東為荷蘭ING集團（持股13.03%）。部分外資位列第二大股東但持股比例接近大股東，例如寧波銀行的新加坡華僑銀行（持股18.70%，與大股東僅差0.05%），成都銀行的馬來西亞豐隆銀行（持股19.76%，與大股東僅差0.23%）。
分紅率三年砍掉一半，外資股東首次表態
以全部持股對利潤分配方案投下棄權票，是豐業銀行自2004年入股西安銀行以來，首次對分紅問題公開表態。
回顧西安銀行歷年分紅情況，2022年及以前，該行分紅比例始終維持在30%以上。然而，2023年該比例驟降至10.11%，2024年回升至17.37%，2025年則再度回落至16.77%。
三年時間，分紅率從30%砍掉了一半。
查閱歷年股東大會決議公告，豐業銀行此前從未對利潤分配方案表示過異議。甚至在2023年分紅率從30%以上驟降至10.11%時，豐業銀行也投了贊成票。
為何2023年的“驟降”沒引發反對，2025年的“再降”反而集體棄權？
一個可能的解釋來自豐業銀行自身。2024年以來，豐業銀行宣布全球戰略調整，亞太地區業務收縮，對長期股權投資的分紅訴求明顯加強。在這個背景下，西安銀行連續三年低於30%的分紅率，已經無法滿足其投資回報的預期。
按持股比例粗略測算，豐業銀行2004年、2009年、2014年三次入股累計投入約11.32億元人民幣。以18.11%持股比例對應西安銀行2023-2025年累計分紅測算，豐業銀行三年累計分紅約2億元，相當於年化現金分紅回報率約6%（未計入股價波動帶來的資本利得）。
橫向看，加拿大五大行近三年股息率普遍在4%-7%區間。另一方面，跨國股權投資還要承擔匯率波動與流動性風險，豐業銀行在西安銀行的現金分紅回報，似乎未能體現出股權投資應有的風險溢價。
核心一級資本充足率掉至9.15%
面對外資大股東對回報率的訴求，西安銀行在《2025年度利潤分配預案公告》中給出了兩點解釋：外部“商業銀行資本監管政策持續趨嚴，外源式資本補充難度不斷加大”，需要加強內源式資本儲備；內部“正處於戰略發展的關鍵階段，合理留存利潤有助於保持長期健康可持續發展”。
來源：西安銀行2025年度利潤分配預案公告
數據層面，據該行2025年年報顯示，西安銀行核心一級資本充足率已由2024年末的10.07%下滑至9.15%。與此同時，其2025年的經營情況呈現出“增收不增利”的特征，全年實現營收99.66億元，同比增長21.68%，但歸母凈利潤僅為26.5億元，同比微增3.57%。利潤增速遠低於營收增速，壓縮了可供股東分配的現金空間。
但站在大股東的視角，長期“犧牲分紅、全力留存”的模式已經不能滿足其投資預期。本次豐業銀行選擇棄權而非直接投反對票，為後續合作保留了余地，但8億股棄權票本身已經是一種表態。