在幣圈，“萬事皆可幣”，而近期被盯上的IP是爆火的LABUBU。
北京商報記者注意到，火遍全球的LABUBU一度霸榜熱搜榜單，但許多人不知道的是，有同名的山寨幣種，也趁着熱度收割了一波，該幣種名為LABUBU幣，於5月29日推出，上架當日幣價暴漲，但沒過幾日迅速暴跌，最大跌幅高達91.66%。
這一輪簡單粗暴式的上漲和下跌背後，也意味着不少幣圈投機者被收割在高點上。業內人士認為，此類山寨幣風險極高，本質上只是一種炒作的游戲，投資者要高度警惕相關風險。
雪崩的LABUBU幣
眾所周知，LABUBU火遍全球，不僅在國內社交平台上，“搶LABUBU”話題一度登上微博熱搜，另在海外，美國、英國、新西蘭以及日本等多地的泡泡瑪特門店也出現消費者徹夜排隊瘋搶的景象。
LABUBU是泡泡瑪特旗下的一個潮玩IP，這只“精靈”憑借獨特的造型備受全球粉絲喜愛，而這一熱點毫不意外的是，也再次被幣圈盯上。6月9日，北京商報記者注意到，乘着LABUBU爆火的“東風”，一款名為“LABUBU”的虛擬幣在近日被關注，並上架了多個交易所，其在初期漲勢驚人，不過很快就出現價格回落。
Coinmarketcap信息顯示，LABUBU幣是2025年5月29日被推出的Memecoin（簡稱模因幣或Meme幣），其並非泡泡瑪特官方發布，而是由一群社區驅動的開發人員推出。從價格來看，推出當日價格漲至0.004559美元，但沒過兩日後迅速下跌，一度跌至0.0003801美元，最大跌幅高達91.66%。截至6月9日20時28分左右，LABUBU幣最新報價0.0007612美元。
業內認為，LABUBU幣的推出，是幣圈典型的投機行為，其巨大的價格波動，也反映了背後極高的投資風險。
正如中國通信工業協會區塊鏈專委會共同主席、香港注冊數字資產分析師學會董事於佳寧指出，LABUBU幣此類資產，並非IP擁有方或相關授權機構發行，也未體現出與原IP在商業、內容或品牌層面的任何實質性連接。更多是對市場情緒的快速捕捉，即利用LABUBU在潮玩消費群體中的關注度和社交傳播廣度，借以吸引流動性，制造交易熱度。從動機上看，這種幣種並不基於產品開發、技術路線或金融服務定位，而是以投機需求為核心，短期目標集中於價格波動所帶來的資金流動。
Coinmarketcap數據顯示，截至目前，LABUBU幣最大供應量達10億，市值約為799522.48美元。可以預見的是，在LABUBU幣這一輪簡單粗暴式的上漲和下跌背後，不少幣圈投機者也被收割在高點上。
於佳寧告訴北京商報記者，其價格在短期內經歷大幅上漲後迅速下跌，價格走勢符合流動性聚集後迅速衰退的特征。
具體來看，其初期的漲幅主要由小范圍資金集中介入和低流通量推動，缺乏持續的買盤和真實需求作為支撐。當市場對項目缺乏基本面預期的認知逐漸形成，早期籌碼就開始兌現獲利離場，從而出現下跌趨勢。這種從定價邏輯到流通機制均缺乏透明性的資產，更容易在情緒波動中形成劇烈的非理性價格走勢，使得散戶面臨極高的價格風險敞口。
“LABUBU幣價格完全依賴於市場情緒和炒作，沒有真實的資產支撐和內在價值，一旦市場情緒波動，就會出現暴跌的情況。”聯儲證券研究院副院長沈夏宜同樣說道。
背後模因幣亂象
業內認為，LABUBU幣的表現，也側面揭示出模因幣市場中的亂象：大量非授權、無治理、無開發支撐的模因幣，通過借用熱點吸引關注，再利用交易所上線和社交擴散推高價格，但本質上缺乏發行規范和市場准入標准，而這也使得投機行為高度頻繁。
值得一提的是，幣圈蹭IP熱度發幣已經不是新鮮事，此前，幣圈曾出現一種以青蛙表情包為主題的模因幣PEPE，其價格在短時間內暴漲暴跌，吸引了大量投資者的關注。此外，還有以動漫《火影忍者》為主題的Naruto幣以及以迪士尼動畫角色為主題的Mickey幣等。這些模因幣往往借助熱門IP的知名度和影響力，吸引投機者參與炒作。
“之所以這類現象持續出現，並頻繁獲得市場參與，核心在於散戶對於短期收益的預期遠高於對項目本身可持續性的判斷。”於佳寧告訴北京商報記者，模因幣的傳播主要依賴社交平台，以表情包、梗文化、短期漲幅截圖等方式進行非正式信息擴散，使得大量投資者在尚未理解項目機制的核心信息前就進入交易，形成以價格行為替代基本面的投機結構。
需要注意的是，對於普通投資者來說，參與此類投資往往意味着極高的風險。從模因幣的暴漲暴跌屬性來看，其價格波動往往受到市場情緒、炒作等因素的影響，缺乏實際價值支撐。此外，模因幣市場還存在着欺詐、操縱等風險，投資者的資金安全難以得到保障。
“這一過程中，項目方通常通過鎖倉少量流動性、集中控制初始持倉等方式放大價格波動，在短期漲幅後實現套現退出，而最後往往缺乏識別能力的參與者承擔了主要下行風險。換句話說，Meme幣的上漲往往集中於少數時間段和持幣者，而價格回落時則由更廣泛的普通交易者承擔損失。”於佳寧稱。
“代幣市場本就具有高度的不確定性，監管也不夠完善，更何況此類代幣與區塊鏈為基礎邏輯的加密貨幣有很大區別，幾乎所有交易者都是奔着短期套利目的而去，就形成了一種擊鼓傳花的短期交易行為，暴漲暴跌也幾乎成為必然。”沈夏宜認為，投資者一定要透過現象看本質，需要穿透代幣看其背後的資產屬性和內在價值，避免參與沒有真實資產或交易場景的代幣項目，避免造成投資損失。
中心化交易所應擔責
事實上，此類模因幣背後亂象遠不僅於此。除了蹭IP熱度發幣，北京商報記者了解到，市場上還有許多項目通過虛假宣傳、操縱價格等手段，吸引投資者參與，但後者最終往往血本無歸。
“正是因為Meme幣的發行流程去中介化、匿名化程度高，目前在治理層面存在較大難度。”於佳寧直言，監管機構對鏈上資產的識別、追蹤與執法工具尚不具備系統能力，社區治理和平台自律又缺乏強制約束力，使得大量短期項目可以在未受到干預的情況下完成一輪資金操作。管理難度的核心並不在於是否能夠識別惡意行為，而在於當前缺少對項目源頭和流通路徑進行實質性約束的技術與制度機制。
對於此類亂象治理，於佳寧認為，關鍵在於中心化交易所能否承擔更充分的前置審查與事中監管責任。中心化平台擁有完整的賬戶數據和交易行為記錄，具備識別可疑交易行為的技術能力。對於初期價格短時間內大幅波動、交易集中於少數地址、買賣盤不對稱明顯等情況，平台應設有自動識別機制，並觸發延遲交易、臨時限價或披露提醒等措施。另對缺乏基本材料、存在信息模糊或有誤導嫌疑的項目，不應予以上線安排。
談及亂象治理，聯儲證券研究院研究員王競萱則稱，首先，要盡快完善虛擬幣的相關法律法規，明確相關業務的本質屬性，為監管提供法律依據；在此基礎上要嚴格市場准入，要對虛擬幣的經營主體進行管理，禁止相關企業在監管之外進行展業和宣傳，從源頭上限制相關非法活動的開展；其次，在執法領域要對相關規范之外的交易進行嚴格執法，過程中要借助數字技術對虛擬幣市場的交易進行監測和非法行為查處、對違規機構和個人進行重罰，以維護市場公平和秩序。
最後，還要繼續加強投資者教育，要在更廣泛的范圍展開宣傳教育活動，普及相關領域的基礎知識，也要加強行業自律，借助行業協會的力量，抵制非法交易，加強技術防控，盡快推出國家標准，規范行業發展。
北京商報記者 劉四紅