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2001-05-10第4版面所有文章内容

领航新经济 钟情旧经济——比尔·盖茨投资趣谈

    【香港《亚洲华尔街日报》5月2日文章】题:比尔·盖茨发现旧经济仍然有利可图(作者 丽贝卡·巴克曼)
    很久以前,比尔·盖茨就找到一位没什么名气的华尔街奇才,让他帮助管理个人财产。此人名叫迈克尔·拉森。但是,拉森先生其实并不在华尔街上班:他经营着喀斯喀德投资公司,这家设在华盛顿州柯克兰的秘密公司是1995年由盖茨创立的,用来管理他的财产,替他在多家企业投资。
    盖茨的多数财产仍然搁死在微软的股票上。根据微软公司去年9月的代表权申明书,盖茨拥有公司13.7%的股票。这些股票现在大约价值496亿美元。此后,盖茨卖掉了一些股票,包括在1月份的最后一周卖掉的700万股。
    据认为,更多样化但也更保守的喀斯喀德投资组合价值在100亿美元以上,其中有相当一部分属于债券。关于其他财产的细节很少,因为喀斯喀德几乎没有公布过什么投资内容,法律也不要求它这样做:原因是它只为一位投资者服务。
    但是,我们仍然可以了解到一些花絮,这些花絮为那些不太富有的投资者提供了某些借鉴。尽管盖茨在技术方面见解甚高,他的投资顾问看来却认为旧经济股票非常重要。喀斯喀德持有几种价格低廉的工业股票,用于抵消微软股票的波动带来的损失。
    纽约投资顾问公司亨尼西集团的总裁查尔斯·格拉丹特说:“需要学习的经验是,你应当拥有一个均衡的投资组合。”他说,投资者———即便像盖茨这样的超级富翁——也不应该把宝全部押在技术股上。
    在喀斯喀德的投资组合中,(至少从年初到目前为止)并不是每一只股票都很赚钱。这对最近在这个仍然震荡的市场中损失惨重的普通投资者来说或许有些安慰作用。由于喀斯喀德的资产超过10亿美元,按规定它每季度都要向美国证券交易委员会申报在某些公开交易的股票上的成交量。这些公开的股票只是其投资组合的一小部分,但确实能够体现一些趋势,包括寻求在价格最低时买入(这是盖茨的朋友沃伦·巴菲特更爱使用的策略)等等。
    在喀斯喀德向证券交易委员会申报的表格中有12只股票,其中的7只在今年成绩平平甚至有所下跌。但这并不意味着盖茨赔了钱。从证券交易委员会的文件中很难看出喀斯喀德是何时、以何种价格购买这些股票的。据认为,该公司最近在自由卫星技术公司的投资得到了双倍回报,盖茨在造船和铁路等行业的投资也成绩斐然。
    具有讽刺意味的是,今年,微软股票的表现盖过了喀斯喀德投资公司公开透露的所有股票。自1月1日以来,微软股票狂涨了56%,去年则因该公司的垄断官司大跌了63%。
    投资顾问格拉丹特认为,盖茨投资的有趣之处在于,“比尔·盖茨看到了在旧经济中投资的需要,而(他的朋友)沃伦·巴菲特却看不到投资新经济的必要”。
    长期以来,投资大亨巴菲特一直对新经济股票避而不碰,他更喜欢从自己能够理解的生意中赚钱:剃须刀、报纸、软饮料等。但是,盖茨和巴菲特却都对公共事业股票情有独钟。盖茨掌握着华盛顿州斯波坎的电气和天然气公司阿维斯塔公司,他的妹妹在该公司的董事会任职。他还在新墨西哥州的公共服务公司持有股票。巴菲特也说,如果规则允许,他想通过伯克希尔·哈撒韦公司在公共服务公司投资100亿美元以上。
    拉森承认,喀斯喀德投资公司是长期投资者;从这个角度看,“和巴菲特有点相像”。

阿根廷是颗定时炸弹吗? 国际货币市场上的大债务国阿根廷的经济情况十分棘手,它可能会引发又一次全球经济危机

    【美国《新闻周刊》4月23日一期文章】题:阿根廷是颗定时炸弹吗?(作者 罗伯特·萨缪尔森)
    经济衰退最大的危险是其自身的扩大和蔓延。当形势恶化时,原来尽管问题成堆但仍可勉强度日的国家会发现再也难以应付下去了。这些国家的预算、负债和贸易问题加剧,并且这种影响会由于进口减少和债务拖欠波及到其它国家。
    正是由于这种连锁反应的后果,阿根廷目前的情况才显得十分棘手。它可能会引发又一次全球经济危机。从1998年末它就开始了一次经久难愈的衰退。根据国际货币基金组织的统计,阿根廷的失业率由13%上升到了15%。费尔南多·德拉鲁阿总统的支持率非常低。哥伦比亚大学经济学家查尔斯·卡洛米里什预测,其政府将不可避免地无力偿还1400亿美元的债务,其中大部分是美元外债。
    在宽松的经济环境下,债务拖欠可能只是阿根廷和它的众多债主(退休基金会、保险公司、投资银行、互助基金会以及富有的个人)之间的问题。但经济的不稳定也会导致政治上的不稳定。美国企业研究所的马克·法尔科夫警告说,阿根廷的罢工和游行抗议“会使经济进一步下滑,并影响到外国的投资”。
    阿根廷在国际货币市场上是一个大借债国。摩根证券公司说,阿根廷占了新兴市场政府债券的20%。阿根廷拖欠债务将会带来大范围的损失,从而挫伤债权人发放新贷款的积极性,或者使利率在现有最高水平上进一步提高。
    流向拉美的资本减少会导致世界贸易额下降,据世界银行预测,2001年的世界贸易增长将比去年下降一半还多。拉美各国需要国外投资来支付部分进口费用。投资减少会迫使其减少彼此之间以及从美国、欧洲和亚洲的进口。
    更重要的一点是,下一次经济危机不管何时发生,都可能比上一次难以控制。事后表明,亚洲之所以能从1997年至1998年的经济危机中迅速复苏,根本原因是美国的经济繁荣。而这一次我们也许就没这么幸运了。

美生产率6年来首次下降

    【美联社华盛顿5月8日电】随着美国经济衰退,美国工人的劳动生产率6年来第一次下降。一些分析家猜测,生产率快速提高的时期可能即将结束。
    劳工部今天说,第一季度经过季节调整的劳动生产率———每小时的劳动产出———按年率计算以0.1%的幅度下降。去年第四季度生产率的增幅为2%。
    单位劳动力成本——衡量通货膨胀压力的一个标准——第一季度上升了5.2%,是3年多来的最大涨幅。
    北方信托公司的首席经济学家保罗·卡斯里尔说:“我们现在看到生产率奇迹并不像我们想象的那样神奇。”

国际金融学会报告认为 亚洲经济将持续低速增长

    【法新社华盛顿5月8日电】一家全球性金融机构今天发表的一项研究报告称,由于美国和日本经济处于困境,进口需求减少,亚洲主要国家经济增长乏力将“持续相当长时间”。
    国际金融学会是总部设在华盛顿的一家全球性银行和金融机构协会。它的这份报告说:“美国经济的强劲发展势头曾带动亚洲新兴市场经济飞速发展。但在过去一年中,这种助力迅速消失,亚洲经济从1997年的金融危机中的复苏受到阻碍,它们在近期内经济增长的希望也变得十分渺茫。”
    报告称,尽管日本新政府已致力于推行改革,“但其痛苦的改革过程使人觉得,很难指望日本来拉动这一地区疲软的需求。”报告主要说的是中国、香港地区、印度、印度尼西亚、马来西亚、菲律宾、韩国和泰国的情况。报告还说,这些将导致“亚洲面临长期的经济低速增长”。

美国加州再闹电荒

    【法新社旧金山5月8日电】今天晚间,尽管热浪滚滚,但发电厂仍然无法工作。加州已进入了停电的第二天。
    据估计,这次停电将使该州40万户家庭受到影响。昨天,22.5万户家庭在空调和其他家用电器需要大量用电的时候被中断供电。
    主管加州供电网络的独立配电系统说,今天的高额用电量再次超出了供电系统的承受能力。由于目前加州的电力储备已降至平常的两成,独立配电系统再次呼吁人们节约用电。
    独立配电系统发言人斯特凡妮·麦科克尔说:“我们又一次目睹了同样的情况。最近,气温之高和电力储备损失之多都已创下了历史纪录。”
    四家最主要的核能发电厂正在停工维修,且由于普遍高温,来自西部其他地区的电力供应也显不足。
    主管能源的官员们说,本周的这种情况将持续到夏末。

世界最大运输机试飞成功

    【俄塔社基辅5月7日电】世界最大的运输机———安—225“梦幻”运输机今天在距基辅40公里处的戈斯托梅利首次试飞成功。飞行15分钟后,它顺利着陆。
    安—225的最大载重量为250吨,时速为800—850公里。装载150吨货物时,其最大航程可达7000公里。它的设计结构决定了货物不仅可以装在舱内,还能吊在外悬挂装置上。
    新改进的“梦幻”飞机采用了新式发动机,机舱更为坚固,导航设备先进。
    安东诺夫航空科技综合体总设计师巴拉布耶夫指出:“目前世界上还没有同类型飞机可与之媲美。美国最大的运输机只能装载105吨货物。”

简讯

    阿拉伯四国将建自由贸易区
    路透社5月8日报道,埃及、约旦、摩洛哥和突尼斯四国当天签署协议,计划于2010年前取消贸易壁垒、建立自由贸易区,将来还将把其他6个阿拉伯国家(阿尔及利亚、利比亚、毛里塔尼亚、叙利亚、黎巴嫩和巴勒斯坦)包括进来。这是迈向大阿拉伯自由贸易区的第一步。
    2001年世界半导体销售额将下降
    法新社5月8日报道,据著名的市场调查公司加特纳(Gartner)数据咨询公司预测,今年世界半导体的销售额为1880亿美元,与去年相比减少16.7%。
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